分類：貨幣政策

英國金融時報引述知情人士指出，若未來數週通膨數據強勁且市場升息預期升溫，聯準會主席沃什將準備在 9 月會議上升息。10 年期美債殖利率上漲 6 個基點至 4.67%，美元反彈攻 100 關口。

貨幣政策

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明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡什卡利表示現在應開始小幅漸進升息，理事庫克稱若通膨居高不下已準備好支持升息，市場降息預期正式逆轉，7 月非農就業報告本週五公布成關鍵

貨幣政策大盤

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美國 7 月 ADP 就業人數僅 4.4 萬人，遠低於預期的 7 萬人及前值 9.8 萬人，但 ISM 服務業 PMI 54.1 仍處擴張，市場聚焦本週五非農就業報告判斷 Fed 政策路徑

貨幣政策大盤

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美國 7 月 ISM 製造業 PMI 報 55.6，優於預期的 54 與前值 53.3，創 2022 年 5 月以來新高。AI 投資與提前拉貨推動「美國製造」景氣升溫，製造業擴張動能強勁。

大盤貨幣政策

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紐約聯邦準備銀行總裁 Williams 表示對通膨壓力逐步降溫抱持樂觀態度。市場預估聯準會 9 月至少升息 25 個基點機率為 66.5%，本週五非農就業報告為關鍵觀察指標。

貨幣政策

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日圓兌美元 8/3 一度觸及 155.2，創近 3 個月新高。日本與美國於 7 月底聯手干預外匯市場，為疲弱日圓帶來強力支撐，空頭平倉潮引爆。日股受日圓升值影響走弱，韓股亦明顯下跌，台股則逆勢收高。

匯率貨幣政策

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聯準會 7/29 維持基準利率 3.5%-3.75% 不變，但罕見有三位官員投下反對票主張升息。主席 Warsh 表示若物價續揚不會遲疑對抗通膨。10 年期美債殖利率升至 2025 年 1 月以來高點。

貨幣政策

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聯準會 7/30 維持基準利率 3.50%-3.75% 不變，投票 9-3，三名地方聯儲委員支持升息。主席沃什強調 2% 通膨目標不讓步，若通膨持續高檔升息仍是選項，未來將減少前瞻指引、回歸數據決策。

貨幣政策大盤

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美股 29 日呈現明顯類股輪動，道瓊工業指數受企業獲利與油價回落帶動上漲約 500 點，但費城半導體指數重挫逾 4%，記憶體與光通訊股延續跌勢，軟體股則出現反彈，蘋果盤中一度觸及 5 兆美元市值。

半導體AI貨幣政策

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美國聯準會將於台灣時間 30 日凌晨公布利率決策，市場普遍預期維持利率不變（連五凍）。台新投顧指出，若會後聲明不偏鷹派，將有助提振市場信心。此前 Fed 偏鷹態度與中東地緣政治風險升溫，為近期全球股市回檔的關鍵因素。

貨幣政策大盤地緣政治

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美股 7/28 走勢分歧，道瓊上漲 537 點，但費城半導體指數重挫 4.49%，AMD、美光、應材等晶片股慘跌逾 8%。輝達市值單日縮水近 2500 億美元，蘋果以 4.95 兆美元市值重新奪回全球股王寶座。

半導體AI貨幣政策

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聯準會新任主席釋出偏鷹訊號，市場對後續升息機率預期升高，加上輝達傳出可能為 OpenAI 資料中心提供最高 2500 億美元融資擔保，引發 AI 基礎建設投資過熱疑慮，進一步打擊科技股投資信心。

貨幣政策AI半導體

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聯準會將於 7 月 28 至 29 日召開 FOMC 利率決策會議，CME FedWatch 顯示維持利率不變機率約 62%、升息 1 碼機率約 38%，市場關注主席華許會後談話及週三公布的 6 月 PCE 物價指數。

貨幣政策

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布蘭特原油價格升至 100 美元，加上美國對 60 個貿易夥伴部分商品加徵 10% 及 12.5% 新關稅，十年期美債殖利率攀升至近一年半以來最高水準。中東局勢方面，川普喊停美軍空襲伊朗，油價短線回跌約 3%。

原物料地緣政治貨幣政策

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央行公布 6 月金融指標，股市融資月底餘額升至 8,035 億元，突破 8000 億大關改寫歷史新高。證券劃撥存款餘額仍處 4.4 兆元歷史高位。央行總裁楊金龍表示槓桿風險可控，但仍須留意。

大盤貨幣政策

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路透社調查 104 名經濟學家，全數預期 Fed 7 月底會議將維持利率不變，75% 預估年底前都不會調整。但 66% 受訪者認為 Fed 今年升息機率偏高，較 6 月調查的 55% 明顯增加。5 月 PCE 年增 4.1% 創 2023 年 4 月以來新高。

貨幣政策

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美國連續第 9 天對伊朗發動空襲，國際油價持續走高。Fed 半年度貨幣政策報告指出，受中東衝突、關稅及 AI 設備需求暴增影響，5 月 PCE 通膨已反彈至 4.1%，基準利率維持在 3.5%-3.75% 不變。

貨幣政策地緣政治原物料

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Fed 最新褐皮書顯示全美 12 個地區物價漲幅均持平或放緩，通膨壓力可能改善。但達拉斯聯準銀行總裁蘿根支持適度升息，堪薩斯聯準銀行總裁施密德亦表示通膨仍是最擔憂的風險。

貨幣政策

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截至 7/11 當週初領失業金人數降至 20.8 萬人，低於市場預估的 21.8 萬人；6 月零售銷售月增 0.2% 符合預期，顯示美國消費力道仍具韌性，基本面穩健。

貨幣政策消費零售

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美國 6 月 CPI 全面低於預期，聯準會 7 月升息機率低於 20%，加上川普取消荷姆茲海峽收費決定，美股三大指數 15 日全線收漲，道瓊漲 0.02% 報 52,508 點，那斯達克漲 0.90% 報 26,107 點，標普 500 漲 0.38%

貨幣政策半導體AI

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中國國家統計局 15 日公布 Q2 GDP 年增 4.3%，低於首季 5.0% 且創逾三年最低增速，中東局勢惡化導致資源價格上升對經濟造成直接衝擊，市場關注政治局會議是否推出刺激政策

貨幣政策原物料傳產

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美國 6 月 CPI 月減 0.4%，遠優於預期的月減 0.1%，為近 6 年來首度下滑，通膨降溫訊號明確。美股 14 日全面收高，費半飆漲 2.54% 收 12,661 點，那斯達克漲 0.9%，台指期夜盤一度暴漲 560 點觸及 45,350 點，為台股 15 日開盤預留強勁反彈空間。

貨幣政策半導體大盤

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聯準會半年度貨幣政策報告指出，受中東衝突能源飆升、關稅及 AI 設備需求暴增影響，5 月 PCE 通膨反彈至 4.1%；主席華許本週將赴國會作證，市場預期年內至少升息一次

貨幣政策地緣政治

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聯準會 7/10 發布半年度報告指出，美國勞動市場維持穩定、經濟穩健擴張，通膨仍高於 2% 目標，但部分核心通膨指標已有降溫跡象。市場預期 7/28-29 FOMC 將按兵不動，押注年底前降息。

貨幣政策

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Fed 公布 6 月 FOMC 會議紀錄，內容偏向鴿派，美元指數由升轉跌。Fed 6 月維持利率 3.50%-3.75% 不變。但美國一年期通膨預期創近 3 年新高，通膨陰影難散，市場關注後續利率走向。

貨幣政策匯率

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主計總處 7 日公布 6 月消費者物價指數年增率 2.6%，創 2025 年 2 月以來新高，核心 CPI 亦漲 2.45%。主因油價、金價及電腦設備價格上漲，上半年 CPI 平均 1.7% 仍在 2% 警戒線下，但通膨壓力有升溫跡象。

貨幣政策原物料

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CME FedWatch 數據顯示，Fed 7 月維持利率不變機率 74.3%，升息機率 25.7%。但 9 月升息機率已升至 46.2%，與按兵不動的 42.9% 幾乎持平。Fed 理事沃勒警示通膨風險已超越就業風險，點陣圖顯示 9 位官員支持年內升息。

貨幣政策大盤

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OPEC+以沙烏地、俄羅斯為首的 7 國決定 8 月再小幅上調產量，北海布倫特原油跌破 72 美元、WTI 在 68 美元震盪。花旗預估油價年底前可能下探 60 美元，低油價有助壓低通膨預期，減輕 Fed 升息壓力。

原物料貨幣政策

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美國 6 月非農就業新增僅 5.7 萬人，遠低於市場預期的 11 萬人，失業率略降至 4.2%。數據公布後市場大幅削減對聯準會升息的押注，升息時點可能延至 12 月，美股期貨走高、美債殖利率回落。

貨幣政策大盤

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Fed 主席華許於葡萄牙 ECB 論壇演說重申 2% 通膨目標，立場偏鷹激勵美元走強，新台幣收 31.91 元貶 3.6 分，創近 3 個月新低，7 至 8 月股利發放旺季外資匯出壓力加重。

貨幣政策匯率大盤

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Fed 新任主席華許 7 月 1 日出席歐洲央行年度論壇，為上任來首次國際舞台發言，拒絕對 7 月利率決策透露口風，強硬表態通膨太高，利率期貨仍預估 7 月 28 日至 29 日會議維持利率不變（3.50 至 3.75%），6 月 ADP 就業僅新增 9.8 萬人低於預期 11.8 萬。

貨幣政策

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本週國際大事聚焦美國 6 月非農就業報告（7 月 3 日公布），Fed 主席華許出席國際央行論壇為上任來全球首秀。7 月 4 日美國國慶連假，美股週五休市，交易天數濃縮。就業數據表現將影響 Fed 升息預期，為本週全球金融市場最大變數。

貨幣政策

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