2026-07-20 財經摘要

台股 7/17 受美股科技股重挫、美伊衝突升溫及 AI 估值疑慮三重打擊，加權指數終場暴跌 2953.71 點、跌幅 6.47%，收 42671.27 點，創盤中及收盤史上最大跌點紀錄，直接摜破季線 43529 點。

恐慌性賣壓全面湧現，外資大舉撤出，短線籌碼仍待沉澱，但融資大減有利後續止穩。

大盤半導體地緣政治

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台積電 7/16 法說會雖交出 Q2 營收獲利創高成績，但 Q3 毛利率展望 65% 至 67% 低於市場預期的 70%，主因 2 奈米製程產能提升侵蝕毛利。7/17 股價重挫 180 元收 2290 元，市值跌破 60 兆元，影響大盤約 1430 點。

台積電為大盤權重最大個股，其走勢直接決定指數方向，但期貨盤後已反彈 45 元，今日能否止穩為關鍵。

半導體財報

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美股上週五（7/17）四大指數續跌，道瓊跌 406 點（-0.77%）、那斯達克跌 361 點（-1.40%）、費半跌 193 點（-1.63%），費半自高點回落逾 20% 正式進入熊市。Netflix 財測不佳重挫逾 7%，輝達跌 2.21%，蘋果逆勢小漲 0.14%。

美股科技股賣壓未止，但跌幅已較前日收斂，市場恐慌情緒稍有降溫，對台股今日開盤仍有壓力但衝擊可能減輕。

半導體AI財報

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外資 7/17 在台股大舉賣超約 1883 至 1890 億元，改寫史上最大單日賣超紀錄；三大法人合計賣超約 2617 至 2631 億元。外資期貨淨空單仍維持 8 萬餘口高水位，整體偏空態勢尚未扭轉。

外資撤離力道空前，但部分分析師認為週五韓國休市導致外資轉向台日倒貨，本週若韓股止穩，外資賣壓可能減輕。

法人動向

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雖然美股 7/17 續跌，但台指期夜盤逆勢大漲 877 點，台積電期貨盤後勁揚 45 元，加上前一交易日融資減少 276 億元、上市櫃合計融資大減逾 400 億元，短線浮額持續清洗，市場預期今日有機會展開跌深反彈。

期貨領先現貨釋出止跌訊號，融資減幅有助降低多殺多壓力，今日開盤有望開高，但能否站穩仍須觀察權值股與外資動向。

大盤法人動向

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美伊戰事進一步升溫加劇市場波動，西德州中級原油（WTI）期貨 7/17 大漲 4.5% 收每桶 82.49 美元，布蘭特原油上漲 4.6% 收 88.10 美元。地緣政治風險推升避險情緒，也成為全球股市賣壓的催化劑之一。

油價飆升將推升通膨預期並增加製造業成本，但軍工、能源相關類股可能受惠於避險資金流入。

地緣政治原物料

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三星電子與 SK 海力士等半導體指標股遭重創，韓國股市盤中一度啟動熔斷機制。7 月前 10 天券商強制平倉金額達 4258 億韓元，推估 32 至 46 萬散戶槓桿帳戶爆倉，34 兆韓元保證金蒸發。SK 海力士 HBM 定價模式遭質疑。

韓股為亞洲半導體指標，其崩跌反映全球記憶體與 AI 供應鏈估值修正壓力，分析師認為韓股能否止穩為台股本周反彈關鍵。

半導體AI

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中國 AI 新創公司推出大型開源模型 Kimi K3，引發投資人擔憂全球 AI 競爭升溫恐削弱美國科技大廠領先優勢，加上市場開始質疑 AI 企業龐大資本支出能否支撐目前偏高估值，成為本波科技股修正的重要導火線。

AI 概念股估值修正壓力持續，但分析師認為資金輪動而非全面恐慌，AI 長線需求趨勢未變。

AI半導體

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日本記憶體大廠鎧俠（Kioxia）7/17 重挫 16.1%，自 6 月高點下跌 52%，市值損失約 6.2 兆台幣。最大股東貝恩資本本月出清全數股權，市場擔憂記憶體漲勢過熱。台股南亞科 7/17 跌停收 395.5 元，記憶體族群成殺盤重心之一。

記憶體族群短期籌碼壓力沉重，但野村仍逆勢給予鎧俠買進評等，部分分析師認為超跌後有反彈機會。

半導體電子零組件

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證期雙照分析師翁偉捷指出，本週台股止跌回升關鍵在於韓國股市，若韓股繼續跌外資將持續撤離，反之若韓股不再熔斷台股有機會開低走高。倫元投顧陳學進認為融資去槓桿後，預期最快本周落底、慢則 7 月底至 8 月初台股可望否極泰來。

分析師普遍認為急跌後已進入超跌區，融資大幅減肥有利籌碼沉澱，但外資空單仍高，短線震盪難免。

大盤法人動向

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