融資融券

是什麼

融資融券合稱「信用交易」，是投資人透過券商開立信用帳戶後，以部分自備款進行的槓桿操作。

融資：投資人自備一定成數的款項，其餘向券商借款買進股票。現行上市及上櫃股票最高融資比率為六成（60%），也就是投資人至少須自備四成款項。融資比率並非不可變動——市場劇烈波動或個股交易異常時，主管機關與交易所可調降融資成數，藉此控管信用擴張風險。

融券：投資人繳交保證金，向券商借股票來賣出，期待價格下跌後再回補賺取價差。融券保證金成數常態為 90%（2025 年 4 月股災期間金管會曾暫時調高至 130%，同年 5 月底恢復常態）。當個股交易異常、連續多日被列為注意股時，融券保證金成數會被調高、融資比率會被調降，每次各調整一成並可累計。

怎麼看

信用交易的核心指標是整戶擔保維持率，計算方式為：

整戶維持率＝（融資股票市值＋融券擔保品＋融券保證金）÷（融資金額＋融券股票市值）×100%

當維持率跌破 130% 時，券商會發出追繳通知，投資人須在兩個營業日內補足差額。若未補繳且維持率仍低於 130%，券商將強制賣出擔保品，即俗稱的「斷頭」。追繳解除的門檻是維持率回升至 166% 以上。

融資餘額與融券餘額則是市場觀察籌碼的常用指標。融資餘額代表市場借錢買股的未結清部位，融券餘額代表借券賣出的未回補張數。一般而言，融資增加代表散戶看多、融券增加代表市場看空，但實際解讀需搭配股價位置與量能，不宜單獨判斷。

常見誤解

1. 「融資增加一定是壞事」——融資餘額上升代表散戶進場，在多頭初升段反而提供買盤動能；只有在股價高檔融資暴增時，才須留意籌碼鬆動風險。
2. 「斷頭只跟融資有關」——融券同樣會被追繳。當被融券的股票大漲，融券投資人虧損擴大，維持率也會跌破 130% 而面臨強制回補。
3. 「融資成數固定六成」——六成是常態上限；個股交易異常觸發監視制度時，融資成數會被逐次調降，市場劇烈波動時主管機關也可能全面調整。
4. 「融券保證金成數固定 90%」——90% 是常態下限，監視制度觸發時會提高；市場異常時主管機關也可能暫時全面調高（如 2025 年 4 月曾短暫調至 130%）。

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本站的籌碼面資料以每日摘要日頁的「三大法人買賣金額」區塊為主，顯示外資、投信、自營商的買進、賣出與買賣超金額；融資融券餘額目前不在本站提供的資料範圍，讀者可至證交所與櫃買中心的信用交易統計查詢。閱讀「當沖觀察台股」的觀察理由時，若提及個股籌碼過熱、資券變化等情形，可回到本詞條理解融資餘額、擔保維持率與斷頭賣壓之間的連動邏輯。