除權息

是什麼

除權息是公司把盈餘分配給股東的過程（傳統上為前一年度盈餘，近年不少公司改採季配或半年配）。分配方式分兩種：發放現金稱為「除息」，配發股票股利稱為「除權」，兩者同時進行則合稱「除權息」。台股每年六月至九月是除權息旺季，多數公司會在這段期間完成分派。

參與除權息的關鍵日期有三個：

• 最後買進日：除權息交易日前一個交易日。在這天（含）以前買進並持有，才能參與配息；當天賣出則無法領取。
• 除權息交易日：當天開盤的參考價會扣減權息值，股價在帳面上「憑空」下降。
• 基準日：停止過戶截止日，也就是公司據以確認股東名冊、發放股利的基準。

台股採 T+2 交割制度，所以最後買進日才會是除權息日前一天，而非前兩天——買進後兩個營業日才完成交割過戶，恰好落在停止過戶前。

參考價怎麼算

除息參考價＝前一交易日收盤價 − 每股現金股利。

若同時除權，除權息參考價＝（前一交易日收盤價 − 每股現金股利）÷（1 ＋ 股票股利配股率）。其中股票股利配股率＝每股股票股利 ÷ 面額（10 元）。例如每股配 1 元股票股利，配股率為 0.1，每千股會配發 100 股。

填息與貼息

除息後股價若逐步回到除息前的水準，稱為「填息」，代表市場願意把發出去的現金再買回來，通常被視為對公司前景的正面評價。反之，除息後股價未回到除息前價位、反而持續下跌，稱為「貼息」，投資人領了股息卻賠了價差。除權也對應有「填權」與「貼權」的概念。

大型權值股能否順利填息，往往是市場觀察除權息旺季多空氛圍的指標。例如台積電等權值股的填息進度，常被媒體視為當年旺季行情的風向球。

常見誤解

「除權息是白白賺到股利」——這是最常見的誤解。除權息當天股價會等幅調降，帳面總值不變。領到的現金或股票，其實是從股價裡「撥」過去的。真正的報酬來自後續能否填息，否則只是左手換右手，還可能因貼息而虧損。

「在最後買進日當天賣出也能領息」——錯。最後買進日是「最後可以買進並參與除息」的日子，當天若賣出持股，就不在停止過戶日的股東名冊上，無法領取股利。

「殖利率越高越好」——高殖利率可能反映股價低迷，背後或許是基本面疑慮。除權息的報酬要看填息率與公司成長性，單看殖利率數字容易誤判。

與本站資料的關聯

本站未提供個股的除權息日程與殖利率資料，日程請至證交所、櫃買中心的除權除息預告查詢。除權息旺季（六至九月）時，每日新聞摘要常出現權值股除息、填息進度的消息，「當沖觀察台股」的觀察理由也可能以「除息前買盤」「棄息賣壓」等作為依據。另可留意：本站當沖觀察的命中判定看的是當日開盤與收盤的相對關係，個股除息當天參考價整體下修，不影響「開→收」的判讀。